Simulatore · Valutazione d’azienda
Come si legge il bilancio di una società da acquistare?
Compenso del titolare, interessi e ammortamenti, spese eccezionali, magazzino e crediti, debiti e cassa: cinque voci lette come le legge chi compra. Per ognuna scegli la lettura giusta e scopri cosa cambia nel valore.
Cos’è l’EBITDA e perché conta nella valutazione di un’azienda?
L’EBITDA è il margine prima di interessi, imposte e ammortamenti: misura quanto rende l’attività in sé, prima di come è finanziata e di come sono contabilizzati gli investimenti già fatti. Conta perché permette di confrontare aziende con debiti diversi e, nella prassi, è spesso la base su cui si applicano i multipli di mercato. A mio avviso però non va mai letto da solo: un EBITDA alto con molti investimenti da rifare o un magazzino gonfiato può raccontare un’azienda più sana di quella reale.
Cos’è l’EBITDA normalizzato?
È l’EBITDA ricalcolato come lo vedrebbe un nuovo proprietario. Si tolgono le spese personali del titolare passate in azienda, si porta il suo compenso al valore di mercato del ruolo che svolge e si escludono le spese o i ricavi che non si ripeteranno, a patto di poterli documentare. Nel simulatore, per esempio, un utile di 45.000 € diventa un guadagno di 33.000 € una volta tolta l’auto personale e messo il costo di un manager.
Cosa si controlla nel bilancio di una società da acquistare?
Oltre al guadagno, le voci che possono nascondere sorprese: il magazzino, per capire se la merce si vende davvero al valore scritto; i crediti verso clienti, per capire se si incassano; i debiti, compresi mutui e leasing; i contratti, i contenziosi e la posizione fiscale e contributiva. È il lavoro della due diligence. Chi vende ha interesse a fare questi controlli per primo: ogni sorpresa trovata da chi compra diventa uno sconto o una garanzia in più. Per preparare la società in ordine c’è il puzzle Come vendere una società: preparazione alla cessione.
Come si passa dal valore dell’azienda al prezzo delle quote?
Dal valore dell’azienda si tolgono i debiti finanziari al netto della liquidità, cioè la posizione finanziaria netta. Nel simulatore: valore di 300.000 €, debiti per 120.000 € e liquidità per 40.000 €, quindi debito netto di 80.000 € e valore delle quote di 220.000 €. Il prezzo poi si chiude in trattativa. Per capire su quali leve si gioca il valore della tua società c’è il test Come si calcola il valore di un’azienda?; gli altri strumenti sono nella pagina Valutazione d’azienda e rami d’azienda, e per leggere insieme il tuo bilancio puoi prenotare una Call di Orientamento.
Officina Meccanica Delta e i suoi numeri sono un caso costruito a scopo illustrativo. Una valutazione reale si costruisce sui documenti contabili dell’azienda.